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MARKET DRIVER: rendimenti obbligazionari resteranno moderati (Axa Im)
20/04/2026 19:28
MARKET DRIVER: rendimenti obbligazionari resteranno moderati (Axa Im)
MILANO (MF-NW)--"Guardare al medio termine significa assumere che, prima o poi, una soluzione al conflitto in Medio Oriente verrà trovata. Ma significa anche accettare che i rendimenti attesi resteranno probabilmente piuttosto moderati", commenta Chris Iggo, Chief Investment Officer Axa Im Core, Bnpp Am. I rendimenti obbligazionari restano più elevati rispetto a un anno fa e all'inizio del conflitto. Tuttavia, si collocano ancora all'interno di intervalli di oscillazione ben consolidati. "Non si è verificato alcun vero cambio di regime nei prezzi. Le convinzioni di fondo dei mercati restano due: i tassi delle banche centrali sono ormai vicini a un livello neutrale e le aspettative di inflazione di lungo periodo rimangono ancorate. Questo porta a stimare, nel medio termine, rendimenti nominali intorno al 3,5%-4,5% per i Treasury USA, al 2,5%-3,5% per i titoli di Stato europei e al 4,5%-5,0% per i Gilt britannici", continua l'esperto. "I rendimenti potrebbero salire solo se le banche centrali tornassero a un regime di tassi più bassi", spiega Iggo. "Un ulteriore aumento dei rendimenti obbligazionari, e quindi punti di ingresso più interessanti sul reddito fisso, potrebbe verificarsi se il mercato iniziasse a incorporare in misura maggiore il rischio di un'inflazione strutturalmente più elevata, legata all'attuale contesto geopolitico, oppure se gli investitori iniziassero a pretendere premi più alti per detenere una quantità crescente di debito pubblico", prosegue l'esperto. "Al momento, però, i titoli di Stato a tasso fisso non appaiono particolarmente entusiasmanti e la stabilità del loro profilo di rendimento resta minacciata da inflazione e preoccupazioni fiscali", conclude Iggo. cba (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
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Bce: Lagarde, sostegno fiscale temporaneo e mirato per non alimentare inflazione
20/04/2026 19:27
Bce: Lagarde, sostegno fiscale temporaneo e mirato per non alimentare inflazione
MILANO (MF-NW)--Impostare la politica monetaria in modo adeguato nel contesto di incertezza causato dal conflitto in Medio Oriente risulta complesso. Lo ha dichiarato Christine Lagarde, presidente della Bce, durante il ricevimento annuale dell'Associazione delle Banche Tedesche per il loro 75* anniversario. "Sappiamo di affrontare uno shock importante, l'Agenzia Internazionale dell'Energia lo considera il più grande shock di offerta petrolifera della storia. Ma l'esperienza passata insegna che la dimensione dello shock da sola non determina le conseguenze economiche", ha proseguito la Presidente. Due fattori restano particolarmente incerti e risultano cruciali per la risposta di politica economica. Il primo è la durata della perturbazione. "Più a lungo dura il conflitto, peggiore diventa il quadro - e non in modo lineare. La durata è quindi fondamentale per capire lo scenario. Nel 2022 era chiaro fin dall'inizio che lo shock sarebbe stato persistente. L'Europa non sarebbe tornata al gas russo. Oggi invece la gamma di esiti possibili è molto più ampia", ha spiegato Lagarde. Il secondo fattore è il grado di trasmissione degli shock energetici all'inflazione complessiva. "Lo stesso shock energetico può avere effetti molto diversi a seconda del contesto economico. Nel 2022 la forte domanda e i vincoli di offerta hanno favorito un ampio pass-through. In altre crisi precedenti, invece, l'impatto è rimasto più confinato all'energia", ha osservato la Presidente. "Due forze opposte influenzeranno questa volta la dinamica dei prezzi: da un lato, maggiore sensibilità di famiglie e imprese all'inflazione dopo l'esperienza recente; dall'altro, indebolimento della domanda dovuto ai prezzi più alti dell'energia", ha commentato Lagarde. Il terzo elemento decisivo riguarda la politica fiscale. "I governi sono sotto forte pressione per attenuare l'impatto dei prezzi energetici. Ma l'esperienza del 2022 mostra che sia le misure sui prezzi sia quelle sul reddito comportano trade-off difficili", ha dichiarato. "Le misure sui prezzi possono ridurre l'inflazione, ma indeboliscono il segnale necessario a ridurre i consumi energetici. Le misure sul reddito proteggono i cittadini, ma possono sostenere eccessivamente la domanda, rendendo necessario un irrigidimento maggiore della politica monetaria", ha continuato la Presidente. Nel 2022, le misure fiscali hanno reso la politica di bilancio espansiva mentre la politica monetaria era restrittiva. "Oggi c'è un ulteriore vincolo: lo spazio fiscale è diminuito e non è più sostenibile proteggere tutti da ogni shock", ha spiegato Lagarde. "La lezione del 2022 è chiara: il sostegno deve essere temporaneo, mirato e preservare il segnale dei prezzi, così da proteggere i più vulnerabili senza peggiorare inflazione e stabilità dei conti pubblici", ha concluso la Presidente. cba MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
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Fed: Warsh; politica monetaria deve rimanere indipendente, ma B.centrale resti nel suo ambito
20/04/2026 19:03
Fed: Warsh; politica monetaria deve rimanere indipendente, ma B.centrale resti nel suo ambito
MILANO (MF-NW)--Il candidato alla presidenza della Federal Reserve, Kevin Warsh, ha dichiarato che la Banca centrale deve essere in gran parte indipendente dall'influenza politica, ma anche restare concentrata sui suoi obiettivi principali. Nelle osservazioni che presenterà alla Commissione bancaria del Senato, Warsh ha espresso un forte impegno nella lotta all'inflazione, con un solo riferimento al mercato del lavoro. "In parole semplici, l'indipendenza della Fed dipende in larga misura dalla Fed stessa", ha dichiarato. "La Fed deve restare nel suo ambito. L'indipendenza della Fed è maggiormente a rischio quando si spinge in ambiti di politica fiscale e sociale in cui non ha né autorità né competenza", ha aggiunto Warsh. "Non credo che l'indipendenza operativa della politica monetaria sia particolarmente minacciata quando funzionari eletti, presidenti, senatori o membri della Camera, esprimono le loro opinioni sui tassi di interesse", ha proseguito. Inoltre, il candidato alla presidenza ha aggiunto che la Banca centrale non gode della stessa indipendenza in alcune delle sue altre funzioni rispetto a quella di cui dispone quando stabilisce i tassi di interesse e altri aspetti della politica monetaria. Warsh ha menzionato in particolare la "gestione dei fondi pubblici", aspetto rilevante alla luce dell'indagine in corso sulla ristrutturazione della sede centrale della Fed, del valore di svariati miliardi di dollari. cba (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
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WALL STREET: commento di metà seduta
20/04/2026 18:44
WALL STREET: commento di metà seduta
MILANO (MF-NW)--I listini azionari statunitensi trattano in calo a metà seduta. Nel dettaglio, il Dow Jones lascia sul terreno lo 0,2%, l'S&P 500 lo 0,38% e il Nasdaq Composite lo 0,54%. "Il fine settimana ci ha riportato in una situazione di incertezza e i mercati aprono con un deciso sapore risk-off", dichiarano gli esperti di Mps. Sul fronte politico, non è ancora chiaro se l'Iran prenderà parte ai colloqui in programma a Islamabad, in Pakistan, ma il presidente Usa, Donald Trump, è stato chiaro: "è altamente improbabile" una proroga del cessate il fuoco di due settimane con Teheran se non verrà raggiunta un'intesa prima della sua scadenza, fissata "mercoledì sera, ora di Washington". Inoltre, il blocco navale statunitense nello Stretto di Hormuz, ha assicurato, rimarrà in vigore fino alla finalizzazione di un'intesa con Teheran. "Non lo riaprirò. Loro vogliono che lo apra. Gli iraniani lo vogliono assolutamente aperto. Ma non lo aprirò finché non verrà firmato un accordo", ha dichiarato. Trump ha anche detto che il vicepresidente Usa, JD Vance, e gli altri membri della delegazione statunitense partiranno nel corso della giornata per riprendere i negoziati in Pakistan, che, a suo dire, dovrebbero iniziare domani. "Non ho intenzione di farmi mettere fretta e concludere un cattivo accordo. Abbiamo tutto il tempo del mondo", ha affermato, sottolineando che un incontro con l'Iran per discutere dei termini della pace potrebbe rivelarsi vantaggioso per tutti. Il presidente ha poi aggiunto che gli piacerebbe partecipare di persona ai colloqui, ma che non ritiene sia necessario. In questo quadro, i prezzi del petrolio trattano in netto rialzo, con il Brent che avanza del 5,27% a 95,15 dollari al barile, mentre il Wti cresce del 5,55% a 87,23 usd. Sul fronte della politica monetaria, il candidato alla presidenza della Federal Reserve, Kevin Warsh, ha dichiarato che la Banca centrale dovrebbe essere in gran parte indipendente dall'influenza politica, ma anche restare concentrata sui suoi obiettivi principali. Intanto, la curva dei tassi della Fed "sta ora scontando livelli sostanzialmente stabili rispetto a quelli attuali alla fine del 2026, a fronte di aspettative che alla fine di febbraio incorporavano circa due tagli e mezzo (-60 pb)", dichiara Andrea Scauri, gestore del fondo azionario Lemanik High Growth Sul fronte societario: - Ast SpaceMobile perde il 7,93% a causa del fallimento del lancio del satellite BlueBird 7 domenica 19 aprile. La società ha spiegato in una nota che "durante la missione New Glenn 3" di domenica 19 aprile, "il satellite BlueBird 7 è stato immesso in un'orbita inferiore a quella prevista". - Le azioni di Usa Rare Earth salgono dell'8,62% a metà seduta. La compagnia mineraria statunitense acquisirà Serra Verde, società brasiliana attiva nell'estrazione di terre rare. Il valore complessivo dell'operazione è di circa 2,8 miliardi di dollari e sarà corrisposto attraverso una combinazione di contanti e azioni. - Marvell Technology avanza del 4,33% a metà seduta. Secondo quanto riportato da The Information, Google, controllata di Alphabet Inc., sarebbe in trattative con Marvell per sviluppare due nuovi processori ottimizzati per attività di inferenza nell'intelligenza artificiale. - TopBuild Corp balza del 17,6%, dopo che Qxo Inc ha annunciato l'acquisizione della società per 17 miliardi di dollari. In una nota, Qxo ha dichiarato che l'operazione creerà un business con margini più elevati e sarà immediatamente accrescitiva per gli utili della società. cba/cos (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
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*Fed: Warsh; politica monetaria deve rimanere indipendente, ma B.centrale resti nel suo ambito
20/04/2026 18:38
