COMMENTO ENERGY: guerra in Iran ha squarciato mercato petrolifero globale (Unicredit)
27/04/2026 16:45
COMMENTO ENERGY: guerra in Iran ha squarciato mercato petrolifero globale (Unicredit)
MILANO (MF-NW)--Gli strategist di Unicredit hanno confrontato la produzione di petrolio greggio tra febbraio e marzo nei principali produttori del Golfo, classificati in base alle perdite assolute di produzione ed è emerso che l'output dello scorso mese è inferiore di quasi 10 milioni di barili al giorno (circa il 40%) rispetto ai livelli di febbraio in tutta la regione. A oltre 50 giorni dall'inizio del conflitto, più di mezzo miliardo di barili di greggio e condensati non è arrivato sul mercato globale, secondo i dati di Kpler e i calcoli di Reuters. Inoltre, il quadro di marzo è cambiato poco ad aprile. Sebbene il ritmo del deterioramento sembri rallentare, vi sono prove limitate di una ripresa significativa dei livelli di produzione o dei flussi di esportazione. Per Unicredit l'entità delle perdite evidenzia la gravità dello shock fisico. Volumi di questa portata non sono facilmente sostituibili tramite capacità inutilizzata o scorte, e la loro assenza ha già ristretto gli equilibri nei mercati globali del greggio e dei prodotti raffinati. Ancora più importante, aggiungono gli esperti, rappresentano un'interruzione strutturale che continuerà a influenzare i mercati energetici ben oltre eventuali tregue a breve termine, poiché produzione, logistica e infrastrutture richiedono tempo per riprendersi anche in uno scenario geopolitico più favorevole. In effetti, anche se le ostilità dovessero cessare, alcune perdite di produzione potrebbero rivelarsi permanenti, poiché i pozzi interrotti potrebbero essere difficili o antieconomici da riportare in funzione. Ciò che distingue questo episodio, spiegano ancora da Unicredit, è la simultanea compressione di più canali di offerta e l'esposizione disomogenea tra i produttori. Diversi esportatori del Golfo operano ben al di sotto dei livelli normali, ma la loro capacità di adattamento varia. Iraq e Kuwait sono particolarmente esposti, data la forte dipendenza dalle esportazioni che transitano attraverso lo Stretto di Hormuz e l'assenza di rotte alternative scalabili. Arabia Saudita ed Emirati Arabi Uniti beneficiano di limitate opzioni di bypass tramite oleodotti verso il Mar Rosso e Fujairah sul Golfo di Oman, che attenuano, ma non eliminano, la loro vulnerabilità. L'Iran, nel frattempo, continua a produrre greggio ma di fatto al Paese è proibito immettere volumi significativi sul mercato a causa del blocco navale statunitense, eliminando quella che altrimenti potrebbe essere una fonte marginale di offerta compensativa in caso di allentamento delle sanzioni. In questo contesto, Unicredit si aspetta che il Brent scenda verso i 90 dollari al barile entro fine 2026, poiché i premi per il rischio si ridurranno solo gradualmente; tuttavia, l'evoluzione dei prezzi del petrolio resta fortemente condizionata. Una de-escalation credibile e un accordo di pace duraturo permetterebbero un ulteriore ridimensionamento del premio geopolitico. Questo, però, non deve essere interpretato come un rapido ritorno alle condizioni pre-belliche. Anche in caso di attenuazione delle tensioni, i prezzi del petrolio tenderanno probabilmente a convergere verso un equilibrio diverso, e più fragile, rispetto a quello precedente al conflitto. Allo stesso tempo, il rischio persistente di una nuova escalation e di interruzioni prolungate mantiene significativi rischi al rialzo. alb alberto.chimenti@mfnewswires.it (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
MARKET DRIVER: aumento aspettative inflazione porterà Bce ad alzare tassi, ma non ad aprile
27/04/2026 16:44
MARKET DRIVER: aumento aspettative inflazione porterà Bce ad alzare tassi, ma non ad aprile
MILANO (MF-NW)--"I prezzi dell'energia non sono abbastanza al di sopra delle ipotesi di previsione della Bce, mentre i tentativi di negoziazione tra Stati Uniti e Iran rafforzano la tendenza a ipotizzare un conflitto di breve durata", ha affermato Oliver Rakau, capo economista per la Germania di Oxford Economics. "Le indagini suggeriscono inoltre un impatto economico più concentrato nella prima parte dell'anno rispetto al 2022, attenuando i timori relativi agli effetti di secondo ordine", ha proseguito l'esperto. Oxford Economics ritiene che i dati debbano mostrare prove sufficienti di effetti di secondo impatto per spingere la Bce ad agire, ma la soglia è bassa. "Ci aspettiamo che segnali di aumento delle aspettative di inflazione, un mercato del lavoro resiliente, danni economici contenuti e un'accelerazione dell'inflazione di fondo inneschino aumenti dei tassi a giugno e luglio", ha aggiunto Rakau. "Questo modesto inasprimento bilancia i costi economici inflitti e l'obiettivo della Bce di limitare gli effetti di secondo impatto", ha concluso l'esperto. cba (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
