FOCUS: per Candriam l'IA non è una storia che riguarda solo il dollaro, ecco perchè
12/11/2026 08:25
FOCUS: per Candriam l'IA non è una storia che riguarda solo il dollaro, ecco perchè
MILANO (MF-NW)--Charudatta Shende, Head of Client Portfolio Management Fixed Income e Fixed Income Strategist, e Fabrice Sauzeau, Senior Institutional Portfolio Manager - Asset Allocation di Candriam, segnalano che è vero che l'intelligenza artificiale è innanzitutto una storia americana e cinese, "ma non riguarda esclusivamente il dollaro, è anche una storia europea". "Negli indici delle obbligazioni societarie denominate in euro, appena due anni fa non figuravano né Alphabet né Amazon. Oggi, invece, entrambi gli emittenti rappresentano circa l'1% dell'indice. Si tratta di un cambiamento enorme. Alphabet è ormai uno dei principali emittenti presenti nell'indice, soltanto 30 società hanno un peso superiore. Sia Alphabet sia Amazon sono destinate a restare su questi indici, avendo emesso titoli con scadenze che si estendono fino al 2064". "Inoltre", proseguono gli esperti, "se osserviamo il quadro dal punto di vista della supply chain, emerge una dimensione chiaramente globale. Basti pensare alla produzione di semiconduttori, fortemente concentrata in Asia, oppure ai produttori europei di macchinari e attrezzature, come ASML, o ancora a società come Shin-Etsu e alle aziende chimiche che forniscono le materie prime e i componenti chimici di base necessari ai processi produttivi. Si tratta, quindi, di una filiera globale che coinvolge imprese appartenenti a settori molto diversi. L'impatto non si limita al comparto tecnologico e all'information technology, ma si estende trasversalmente all'intero sistema economico". "Un altro elemento che dimostra perché non si tratti di una storia legata esclusivamente al dollaro è rappresentato dai data center. Queste infrastrutture, infatti, vengono realizzate attraverso progetti di carattere locale. Ma perché è necessario che siano distribuite sul territorio? In linea teorica, i calcoli possono essere eseguiti ovunque nel mondo, ma sappiamo che le prestazioni dei modelli migliorano quando l'elaborazione avviene in prossimità dell'utente finale. È quindi fondamentale che i data center siano localizzati vicino ai clienti. Gli hyperscaler tendono a concentrarsi attorno ai principali hub di connettività, dove sono presenti sia i clienti sia le infrastrutture energetiche. Diventa quindi importante diversificare le fonti e le modalità di approvvigionamento dell'energia, così come i rischi normativi e regolamentari. Il fatto che il Texas sia passato da una maggioranza Repubblicana a una Democratica può avere molte ripercussioni a livello locale sulla realizzazione di data center, sul rilascio di permessi, eccetera. Ci troviamo, dunque, di fronte a una struttura fortemente articolata su base locale". "Di conseguenza", spiegano ancora in Candriam, "gli emittenti obbligazionari devono finanziarsi nelle valute dei Paesi in cui intendono realizzare le proprie infrastrutture. Questo comporta un'esposizione geografica diversificata, ma anche una molteplicità di rischi locali da gestire". "Questo è un aspetto importante, perché questi rischi si manifestano in modo diverso all'interno del mercato del credito. I progetti legati ai data center sono prevalentemente finanziati attraverso il segmento high yield, con società di dimensioni più contenute che si occupano della loro costruzione. Gli hyperscaler, invece, appartengono per lo più alla categoria investment grade, caratterizzata da un merito creditizio più elevato e da un rischio di default molto contenuto. Tuttavia, non è necessario che un'obbligazione vada incontro a un default o subisca un declassamento del merito creditizio perché il suo prezzo registri oscillazioni significative, o addirittura forti ribassi. È sufficiente, ad esempio, che determinate notizie provochino un ampliamento degli spread. Inoltre, sono coinvolti settori diversi, dalle utility alle società energetiche, fino ai vari fornitori della filiera. Ciascuno di questi soggetti è esposto ai rischi in maniera differente e richiede quindi una valutazione specifica. Tutto questo ci riporta al concetto di selettività. Non basta scegliere il tema o il settore in cui investire, ma occorre selezionare attentamente anche la singola obbligazione e lo specifico strumento finanziario". "In questo contesto", concludono gli esperti, la selettività è fondamentale per cogliere le opportunità offerte dall'intelligenza artificiale e dal settore tecnologico". fus marco.fusi@mfnewswires.it (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
COMMENTO ENERGY: petrolio e gas in rialzo
12/11/2026 08:23
COMMENTO ENERGY: petrolio e gas in rialzo
MILANO (MF-NW)--I prezzi del petrolio trattano in lieve rialzo, con il Brent che sale dello 0,41% e il Wti dello 0,27%, mentre gli operatori continuano a valutare le prospettive di una soluzione del conflitto in Medio Oriente. La riduzione del rischio di escalation tra Stati Uniti e Iran dopo le elezioni di metà mandato statunitensi ha spinto il petrolio al ribasso nelle ultime sedute, affermano gli strategist di Ocbc. Il controllo democratico del Congresso potrebbe aumentare i costi politici e fiscali di ulteriori azioni militari, puntualizzano gli esperti. Anche la tenuta delle esportazioni dei Paesi del Golfo, la diminuzione dei costi di trasporto e l'indebolimento del mercato fisico del petrolio hanno contribuito al calo, proseguono gli analisti, aggiungendo che, sebbene gli sforzi diplomatici sembrino essersi intensificati, una svolta rimane difficile da raggiungere. Ocbc mantiene la propria previsione per il Brent a fine 2026 a 100 dollari al barile, aspettandosi che gli attacchi alle petroliere, l'allungamento delle rotte e la scarsa disponibilità di navi continuino a mantenere elevati i costi del greggio consegnato. In territorio positivo, infine, anche il gas europeo. Nel dettaglio, ad Amsterdam, il future Ttf a dicembre guadagna il 2,156% a quota 88,52 euro per megawattora. alb alberto.chimenti@mfnewswires.it (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
BoJ: Asada invita a cautela su ulteriori rialzi tassi
12/11/2026 08:17
BoJ: Asada invita a cautela su ulteriori rialzi tassi
MILANO (MF-NW)--La Bank of Japan deve procedere con cautela nell'inasprimento della politica monetaria, ha dichiarato il membro del consiglio direttivo Toichiro Asada, mettendo in guardia dal rischio che tassi d'interesse più elevati danneggino la crescita economica. "I rischi al ribasso per l'economia derivanti da un aumento dei tassi di riferimento cresceranno gradualmente se i continui rialzi andranno a determinare un inasprimento delle condizioni finanziarie o ridurre il grado di accomodamento monetario", ha dichiarato Asada. Asada è un ex professore di economia noto per il suo orientamento accomodante e reflazionista, favorevole cioè a politiche volte a stimolare la crescita e l'inflazione. È stato uno dei due membri dissenzienti che a settembre hanno votato contro l'aumento dei tassi d'interesse della BoJ all'1,25%, prima di sostenere la decisione di mantenerli invariati a ottobre. I mercati finanziari seguono con attenzione le dichiarazioni di Asada alla ricerca di indicazioni sull'orientamento del governo giapponese in materia di politica monetaria, dal momento che è stato nominato dalla premier Sanae Takaichi. Asada ha sottolineato la fragilità della ripresa economica giapponese e il rischio che costi di finanziamento più elevati possano soffocare l'attività dei consumatori e delle imprese. I recenti aumenti dei prezzi in Giappone non sono stati necessariamente trainati dalla domanda e alcune componenti dell'economia, in particolare i consumi privati, appaiono deboli, ha affermato Asada. Questo rende necessario che la BoJ valuti attentamente il ritmo di ulteriori inasprimenti monetari, ha aggiunto il banchiere. Prima di aumentare nuovamente i tassi d'interesse, la BoJ dovrebbe verificare che l'aumento dei salari stia alimentando un'inflazione trainata dalla domanda e che salari e prezzi crescano in misura sempre maggiore di pari passo, ha puntualizzato Asada. alb (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
