COMMENTO BOND: Treasury, rendimenti elevati possono offrire cuscinetto contro stretta Fed (Capital Group)
29/09/2026 11:44
COMMENTO BOND: Treasury, rendimenti elevati possono offrire cuscinetto contro stretta Fed (Capital Group)
MILANO (MF-NW)--"Poiché l'aumento dei prezzi dell'energia causato dalla guerra in Iran minaccia di alimentare l'inflazione nei prossimi sei mesi, la Federal Reserve deve convincere i mercati della propria serietà nell'intenzione di riportare l'inflazione al suo obiettivo del 2%. Se gli investitori crederanno a tale impegno, vi è una ragionevole possibilità che i rendimenti dei Treasury a lungo termine si stabilizzino. Il Treasury a 30 anni ha fatto proprio questo dopo il rialzo dei tassi ed è sceso leggermente, attestandosi al 5,35%, nonostante l'aumento dei rendimenti dei Treasury a breve termine", afferma Pramod Atluri, Gestore di portafoglio a reddito fisso di Capital Group. "Vi sono numerose prove del fatto che l'economia statunitense sia in buona salute e che le condizioni finanziarie non siano sotto pressione. Siamo prossimi alla piena occupazione, i prezzi delle azioni sono vicini ai massimi storici, gli spread creditizi rimangono ridotti e i deficit sono elevati negli Stati Uniti e in gran parte del mondo. L'economia ha assorbito i tassi più elevati senza particolari difficoltà", prosegue l'esperto. Secondo l'analista, "ecco perché è difficile stabilire a quale livello debbano attestarsi i tassi di interesse per rallentare effettivamente la crescita. Continuiamo a raggiungere livelli che molti investitori ed economisti ritenevano restrittivi, ma l'economia continua a funzionare a pieno regime. Una spiegazione è che lo sviluppo dell'intelligenza artificiale sta stimolando la spesa e creando una domanda di capitale che mantiene elevati i costi di finanziamento". "Storicamente", prosegue l'esperto, "i periodi di forti investimenti hanno tendenzialmente coinciso con tassi di interesse più elevati. Pertanto, un rendimento dei Treasury a 10 anni intorno al 5% non è insolito e potrebbe essere appropriato, date le attuali prospettive di crescita e inflazione". "A un certo punto, quel boom degli investimenti subirà un rallentamento e ritengo che l'AI finirà per generare aumenti di produttività che porteranno a un abbassamento dei tassi di interesse. Tuttavia, ciò potrebbe avvenire solo tra diversi anni e nel frattempo vi è una notevole incertezza", dichiara Atluri. "Ciononostante, il rendimento odierno di circa il 5,5% dell'indice Bloomberg Us Aggregate indica che gli investitori potrebbero ottenere un reddito relativamente interessante. Anche se la Fed dovesse finire per aumentare i tassi più delle due o tre volte attualmente scontate dai mercati, quei rendimenti iniziali potrebbero fornire un cuscinetto significativo. E se la Fed dovesse finire per aumentare i tassi meno di quanto scontato, gli investitori avrebbero un potenziale di ulteriore rialzo oltre agli elevati rendimenti iniziali", conclude l'esperto. dfg gaia.difraia@mfnewswires.it (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)