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Bers: nomina Ahmad El Mokadem Associate Director e responsabile Paesi baltici
25/08/2026 17:45
Bers: nomina Ahmad El Mokadem Associate Director e responsabile Paesi baltici
MILANO (MF-NW)--La Banca europea per la ricostruzione e lo sviluppo ha nominato Ahmad El Mokadem Associate Director e responsabile dei Paesi baltici, con effetto dal 1° settembre. Con sede a Vilnius, El Mokadem sarà responsabile delle attività della Banca in Estonia, Lettonia e Lituania, riportando ad Andreea Moraru, Managing Director per l'Europa centrale e i Paesi baltici. El Mokadem succede a Tomas Kairys, che è stato nominato Director e responsabile del Caucaso. alb alberto.chimenti@mfnewswires.it (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
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COMMENTO BOND: debito AI che inonda mercato è assorbito a scapito dei titoli di Stato
25/08/2026 17:45
COMMENTO BOND: debito AI che inonda mercato è assorbito a scapito dei titoli di Stato
MILANO (MF-NW)--L'Oat francese a più del 4% per la prima volta dal 2009, il trentennale Usa ai massimi storici dal 2007, il decennale giapponese che sfiora il 3% e i mercati azionari che cominciano a manifestare una certa febbrilità a fronte dell'impennata dei tassi di interesse un po' ovunque nel mondo. La mancanza di progressi nel conflitto iraniano, dopo l'annuncio di Donald Trump di non voler prorogare il cessate il fuoco scaduto il 17 agosto, ha sicuramente agito da catalizzatore nel breve termine, ma le cause di questo movimento sono più profonde, afferma Enguerrand Artaz, Strategist, La Financière de l'Échiquier, Al di là dei timori di un ritorno dell'inflazione dovuto all'Iran, il mercato obbligazionario si trova in effetti al crocevia di una serie di temi strutturanti per l'economia e i mercati, spiega Artaz. La deriva dei conti pubblici e l'aumento dell'onere del debito nei paesi occidentali da un lato, l'AI e il finanziamento della sua colossale spesa per investimenti dall'altro. Queste due problematiche si alimentano a vicenda. Per finanziare lo sviluppo dell'AI, i giganti del tech, i cosiddetti hyperscaler, hanno fatto massiccio ricorso ai mercati obbligazionari negli ultimi mesi. Da poco meno dell'1% nel 2024, le emissioni obbligazionarie destinate a finanziare l'AI sono passate al 18% del totale delle emissioni Investment Grade globali nel primo semestre 2026. La corsa al debito degli hyperscaler ha portato a un'impennata globale del volume delle emissioni, che hanno registrato un aumento del 36% dall'inizio dell'anno rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Gli investitori, sottolinea Artaz, hanno sempre più difficoltà ad assorbire questi maxi-collocamenti che alla fine conducono a dover fare una scelta, a scapito principalmente dei titoli di Stato a lungo termine. Occorre dire che la concorrenza è diretta. Innanzitutto, gli hyperscaler si finanziano perlopiù a lungo termine. Circa il 70% del debito emesso ha una durata superiore o pari a sette anni, con una scadenza media stimata di 15-17 anni. Un recente studio di Goldman Sachs stima che le emissioni degli hyperscaler rappresentino più del 40% del totale delle emissioni Investment Grade globali con scadenza superiore a 15 anni. Inoltre, le big tech oggi pagano premi piuttosto interessanti rispetto ai titoli di Stato nelle diverse valute di emissione. Recentemente per esempio Alphabet ha emesso un bond a 20 anni in dollari australiani a un tasso del 6,95%, mentre il tasso sovrano australiano a 20 anni è del 5,45%. Infine, gli investitori pronti a comprare il debito degli hyperscaler oggi sono gli stessi che detengono il debito sovrano. In particolare, mentre negli Stati Uniti la Fed riduceva la dimensione del suo bilancio e mentre nelle banche centrali estere le riserve di debito Usa ristagnavano, gli investitori privati acquisivano sempre più importanza. Oggi detengono il 73% del debito statunitense rispetto al 50% dieci anni fa. Questi stessi investitori oggi sono i più propensi ad acquistare il debito degli hyperscaler, spesso emesso con un premio consistente, a scadenze simili e privo delle problematiche di deterioramento delle finanze pubbliche tipiche delle obbligazioni sovrane. In sintesi, conclude Artaz, "sui mercati obbligazionari assistiamo a un evidente spostamento degli equilibri: il debito AI che inonda il mercato è assorbito a scapito dei Titoli di Stato. E questo fenomeno è solo agli esordi. Da un lato, il fabbisogno di finanziamento dell'AI è in crescita: sono prevedibili svariate centinaia di dollari di nuove emissioni obbligazionarie nei prossimi trimestri. Dall'altro lato, anche il fabbisogno di finanziamento degli Stati continua ad aumentare, sia a causa della continua deriva dei conti pubblici (Francia, Stati Uniti, Regno Unito) sia per finanziare investimenti strutturali (Germania e in minor misura Giappone). A meno di immaginare un ritorno agli acquisti massicci di asset da parte delle banche centrali, una possibilità che non sembra essere all'ordine del giorno, questa maggiore concorrenza può solo alimentare un ulteriore rialzo dei tassi con, a lungo termine, tutti i rischi che ne conseguono per il finanziamento dell'economia globale". alb alberto.chimenti@mfnewswires.it (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
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*BOND: spread Btp/Bund chiude a 80,624 punti base
25/08/2026 17:40
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Commercio: flussi globali in aumento a giugno grazie all'IA nonostante guerra
25/08/2026 17:30
Commercio: flussi globali in aumento a giugno grazie all'IA nonostante guerra
MILANO (MF-NW)--I flussi del commercio mondiale sono aumentati nettamente a giugno, sostenuti dal boom degli investimenti legati all'intelligenza artificiale, nonostante le difficoltà provocate dalla guerra tra Iran e Stati Uniti. La continua espansione degli scambi internazionali rappresenta un nuovo segnale del fatto che finora l'economia globale ha retto all'impatto della chiusura dello Stretto di Hormuz alla maggior parte delle navi mercantili. Tuttavia, il protrarsi delle difficoltà nel trasporto marittimo e l'introduzione di nuove tasse sulle importazioni da parte dell'amministrazione Trump rischiano di rallentare i flussi commerciali nella seconda metà dell'anno. Il volume delle merci che attraversano i confini nazionali è aumentato del 2% rispetto a maggio, quando i flussi erano cresciuti dello 0,5%, secondo i dati pubblicati dal Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis. L'istituto, noto anche come Cpb, monitora da tempo il commercio mondiale come uno dei principali fattori di influenza sull'economia olandese. I volumi degli scambi sono diminuiti nettamente nel primo mese completo della guerra tra Stati Uniti e Iran, ma da allora sono tornati a crescere, superando i livelli di febbraio. Nel complesso, tuttavia, nel secondo trimestre sono rimasti pressoché invariati rispetto ai primi tre mesi dell'anno. I flussi commerciali hanno resistito al forte aumento dei dazi statunitensi annunciato nel 2025, con il volume delle esportazioni e delle importazioni cresciuto del 4,2% nell'intero anno, accelerando nettamente rispetto al 2,6% del 2024. Un fattore fondamentale alla base di questo aumento è stato il forte incremento della domanda statunitense di semiconduttori e altre apparecchiature elettroniche necessarie per dotare i data center. In un documento pubblicato all'inizio di questo mese, gli economisti della Federal Reserve hanno calcolato che, senza il boom dell'IA, le importazioni statunitensi sarebbero diminuite del 10% nel 2025 a causa dell'aumento dei dazi, anziché crescere come è invece avvenuto. "Il boom degli investimenti è così forte che le importazioni di beni strumentali aumentano nonostante i dazi", hanno scritto gli economisti in un documento pubblicato dalla Federal Reserve Bank of Minneapolis. "E poiché i beni strumentali rappresentano circa un terzo delle importazioni, la domanda aggiuntiva di importazioni generata dal boom degli investimenti è sufficientemente ampia da sostenere le importazioni complessive". alb alberto.chimenti@mfnewswires.it (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
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Canada: annuncia dazi di ritorsione per 20 mld usd su importazioni Usa
25/08/2026 17:22
Canada: annuncia dazi di ritorsione per 20 mld usd su importazioni Usa
MILANO (MF-NW)--Il Canada ha annunciato dazi di ritorsione contro gli Stati Uniti, applicando misure equivalenti, "dollaro per dollaro", ai dazi del 50% imposti nel fine settimana dal presidente Usa, Donald Trump, dopo il fallimento dei negoziati commerciali. Le nuove tariffe di Ottawa riguardano oltre 700 prodotti statunitensi per un valore complessivo di circa 20 miliardi di dollari, pari all'entità delle ultime misure introdotte da Trump su prodotti canadesi come vino, cemento, mazze da hockey e altri beni. I dazi canadesi, compresi tra il 15% e il 50%, colpiscono un'ampia gamma di importazioni americane, tra cui acciaio e alluminio, prodotti lattiero-caseari, prodotti ittici, elettrodomestici, legname, carta e abbigliamento. Le contromisure entreranno in vigore l'8 settembre. Ottawa ha inoltre annunciato un pacchetto aggiuntivo da 7,5 miliardi di dollari per sostenere imprese e lavoratori colpiti dalle tariffe statunitensi. cba (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
