FOCUS: commercio globale sostenuto da Cina e mercati emergenti (Pgim)
05/03/2026 11:07
FOCUS: commercio globale sostenuto da Cina e mercati emergenti (Pgim)
MILANO (MF-NW)--Nonostante l'aumento dei dazi imposti dagli Stati Uniti, nel 2025 la Cina e i mercati emergenti hanno registrato performance solide. Permangono alcuni rischi legati alla debolezza fiscale e alla crescita di tendenze populiste in diverse economie, tuttavia, i mercati emergenti dovrebbero beneficiare dello sviluppo dell'intelligenza artificiale. In questo contesto, "Sebbene abbiamo aumentato la probabilità del nostro scenario di base per la Cina, continuiamo a vedere un equilibrio dei rischi orientato al rialzo, un aumento di 5 punti percentuali per lo scenario che vede un incremento della produttività al 15%", commenta Magdalena Polan, Head of Em Research, Fixed Income di Pgim. ESPORTAZIONI CINESI CRESCONO, MA DOMANDA INTERNA RESTA DEBOLE Nel 2025, il commercio globale è stato sostenuto dalle performance della Cina e delle economie emergenti. L'aumento delle esportazioni cinesi riflette il reindirizzamento del commercio degli Stati Uniti verso l'Asia, l'Africa e l'Europa, mentre le autorità si adattano all'aumento dei dazi attraverso la diversificazione delle esportazioni. Questa dinamica ha sostenuto la crescita, nonostante la domanda interna rimanga debole. "Il raddoppio della crescita trainata dalle esportazioni da parte della Cina comporta un aumento della concorrenza per gli altri esportatori manifatturieri. L'industria manifatturiera tedesca, che produce molti beni che competono a livello globale con quelli cinesi, offre un esempio particolarmente significativo", spiega l'esperta. Nelle economie sviluppate e nei mercati emergenti l'inflazione si è stabilizzata intorno all'obiettivo, consentendo alle Banche centrali di proseguire con l'allentamento monetario. ESITI ELETTORALI POSSONO TRADURSI IN OPPORTUNITÀ DI INVESTIMENTO "La debolezza fiscale e le tendenze populiste, in parte legate al prossimo calendario elettorale dei mercati emergenti, sottolineano alcune vulnerabilità delle prospettive", prosegue Polan. "In Brasile e Colombia si terranno le elezioni ed entrambi presentano prospettive politiche polarizzate, accompagnate da grandi rischi sul fronte fiscale. Sebbene vi siano rischi di rating per entrambi i Paesi, non prevediamo downgrade che possano portare a grandi sconvolgimenti", dichiara l'esperta. Anche Perù e Ungheria andranno alle urne quest'anno, mentre le elezioni del 2025 hanno visto uno spostamento a destra in Ecuador, Cile, Argentina, Romania. "Se osservati attraverso la lente delle dinamiche geopolitiche, gli esiti elettorali potrebbero tradursi in opportunità di investimento. Ciò è particolarmente vero per le relazioni tra Stati Uniti e America Latina, dove le priorità politiche statunitensi in materia di immigrazione, commercio e sicurezza hanno consentito ad alcuni Paesi dell'America centrale e meridionale di trarne vantaggio", commenta Polan. IMPATTO TARIFFE USA SARÀ PIÙ LIMITATO IN 2026 In parallelo, nel 2026 ci saranno cambiamenti nelle dinamiche commerciali e dei dazi. Le aliquote complessive rimarranno più elevate rispetto al passato, tuttavia, alcuni fattori limiteranno l'impatto delle tariffe sulla crescita. "La catena di approvvigionamento dei mercati emergenti e le tattiche di deviazione dei flussi commerciali si evolveranno e avranno un impatto sulle esportazioni tecnologiche, come quelle in Asia", prosegue l'esperta. "I Paesi ricchi di materie prime sono i beneficiari dei cambiamenti geopolitici e dello sviluppo dell'AI. La frammentazione è un rischio, ma molti mercati emergenti sono meno vulnerabili in quanto hanno tipicamente molteplici partner commerciali, una diversificazione in ciò che commerciano, specialmente quelli più grandi, e hanno livelli diversi di esposizione agli Stati Uniti", spiega Polan. "Sebbene abbiamo aumentato la probabilità del nostro scenario di base per la Cina, continuiamo a vedere un equilibrio dei rischi orientato al rialzo, un aumento di 5 punti percentuali per lo scenario che vede un incremento della produttività al 15%, considerando i guadagni di produttività, l'allentamento delle politiche e il potenziale surriscaldamento dell'economia statunitense", dichiara l'esperta. In questo contesto, "il principale rischio al ribasso in Cina è rappresentato dalle tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina e dalla ripresa ancora lenta della domanda dei consumatori". cba (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
MARKET DRIVER: Ue; prezzi energia possono frenare crescita, ma Bce non alzerà tassi
05/03/2026 11:03
MARKET DRIVER: Ue; prezzi energia possono frenare crescita, ma Bce non alzerà tassi
MILANO (MF-NW)--"Sebbene l'impatto inflazionistico della guerra sia significativo, resta da vedere per quanto tempo i prezzi del gas e del petrolio rimarranno elevati", commenta Kaspar Hense, Senior Portfolio Manager, Investment Grade di Rbc BlueBay. Tuttavia, al momento non è ancora possibile valutare l'impatto del conflitto in Medio Oriente, e probabilmente non lo sarà neppure il 19 marzo, quando si riunirà la Bce. "Anche se i prezzi del petrolio e del gas dovessero rimanere elevati, spingendo l'inflazione al rialzo, quando avrebbe dovuto scendere al di sotto dell'obiettivo per poi risalire sopra il 2%, è improbabile che la Bce aumenti i tassi per il resto dell'anno", dichiara l'esperto. Tuttavia, "lo shock energetico avrà molto probabilmente un impatto negativo sulla crescita, in particolare per la Germania, che dovrebbe essere il motore dell'espansione nella regione quest'anno, almeno in termini di delta", conclude Hense. cba (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
