TOP NEWS ESTERO: Berkshire Hathaway colloca nuovo bond da 182,3 mld yen, ma a costi più alti
13/11/2026 18:02
TOP NEWS ESTERO: Berkshire Hathaway colloca nuovo bond da 182,3 mld yen, ma a costi più alti
MILANO (MF-NW)--Berkshire Hathaway ha sostenuto costi di finanziamento più elevati in Giappone rispetto ad aprile. Gli spread infatti si sono ampliati su diverse scadenze nell'ambito dell'emissione obbligazionaria da 182,3 miliardi di yen (1,1 miliardi di dollari), la seconda da quando Warren Buffett ha lasciato la carica di amministratore delegato della holding finanziaria. SI FINANZIA IN YEN A COSTI PIÙ ALTI L'operazione, perfezionata il 13 novembre, è stata suddivisa in cinque tranche con scadenze comprese tra 3 e 30 anni. Per i titoli a 5 anni (57,3 miliardi di yen) il prezzo è stato fissato a 75 punti base sopra il tasso mid-swap Tona (Tokyo overnight average rate); per quelli a 10 anni (2,7 miliardi di yen) a 90 punti base e per quelli a 30 anni a 105 punti base. Le cedole sono risultate, rispettivamente, pari al 3,007%, 3,661% e 4,571%. Le obbligazioni dovrebbero ricevere un rating Aa2 da Moody's e AA da S&P Global Ratings. Berkshire ha rating di emittente Aa2 e AA, rispettivamente, da Moody's e S&P, con outlook stabili. Nell'emissione precedente in yen della Berkshire, avvenuta ad aprile, da 272,3 miliardi di yen (1,7 miliardi di dollari) gli spread sui titoli a 5, 10 e 30 anni erano stati, rispettivamente, di 70, 90 e 100 punti base. È stata una delle maggiori emissioni obbligazionarie in yen della società, inferiore per dimensioni soltanto al collocamento inaugurale del 2019 e a quello dell'ottobre 2024. Il conglomerato Usa è un emittente abituale sul mercato obbligazionario giapponese. Questa nuova operazione si inserisce in un contesto in cui anche altri emittenti esteri stanno raccogliendo capitali in yen per diversificare le fonti di finanziamento. Ibm, ad esempio, è tornata sul mercato dopo 10 anni con un'emissione in valuta giapponese anch'essa articolata in più tranche (3, 5, 7, 10, 15, 20 e 30 anni). LA STRATEGIA DI GREG ABEL DOPO BUFFETT Nel frattempo a Wall Street, nel suo primo anno senza Warren Buffett alla guida, Berkshire Hathaway ha registrato un rialzo del 17,3%. Ci è voluto del tempo prima che il titolo trovasse una propria stabilità, ma alla fine gli investitori hanno mostrato fiducia nel nuovo ceo, Greg Abel, e hanno continuato ad acquistare azioni Berkshire anche perché si tratta di una delle poche società con una capitalizzazione di mercato superiore a 1.000 miliardi di dollari che non dipende direttamente dalle sorti del comparto dell'intelligenza artificiale. Di recente la holding ha comunicato i risultati del terzo trimestre, registrando un utile operativo di 12,7 miliardi di dollari, in calo del 5,8% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, a causa delle difficoltà nel settore delle assicurazioni contro i danni: Geico ha dovuto affrontare un aumento dei sinistri e una crescita delle commissioni e delle spese pubblicitarie. Per contro, tutte le altre principali attività del gruppo, la compagnia ferroviaria Burlington Northern Santa Fe, Berkshire Hathaway Energy e le divisioni manifatturiera, dei servizi e della distribuzione al dettaglio, hanno registrato un aumento degli utili operativi su base annua. Anche la già consistente riserva di liquidità di Berkshire è aumentata ulteriormente nel trimestre, del 3%, superando quota 377 miliardi di dollari. FOCUS SUL BUYBACK RECORD Un segnale evidente del fatto che il ceo Abel continui a essere fiducioso sulle prospettive di Berkshire è rappresentato dal riacquisto di azioni proprie per un valore record di 9,6 miliardi di dollari nel trimestre, un importo doppio rispetto a quello dei buyback effettuati nella prima metà dell'anno. "La società non raggiungeva livelli di buyback così elevati dal terzo trimestre del 2020, quando aveva riacquistato azioni proprie per 9,3 miliardi di dollari", notano gli analisti di The Motley Fool. La politica della società prevede il riacquisto di azioni proprie esclusivamente quando il management ritiene che il titolo sia negoziato a un prezzo inferiore al suo valore intrinseco. Nel terzo trimestre di quest'anno il titolo è stato spesso scambiato a un multiplo inferiore a 1,5 volte il valore contabile. Dopo il forte rialzo degli ultimi mesi, ora scambia 1,6 volte il valore contabile. "Se l'azione dovesse mantenersi su questi livelli, sarà interessante osservare se Abel continuerà a effettuare riacquisti con la stessa intensità" aggiungono gli analisti di The Motley Fool. Sebbene l'esposizione di Berkshire all'intelligenza artificiale sia aumentata con la partecipazione in Alphabet, il gruppo dispone di numerose e diversificate fonti di ricavo e rimane relativamente poco dipendente dal settore dell'AI. "Ciò la rende una particolare opportunità di copertura (hedge) per gli investitori preoccupati per l'eccessiva esposizione del mercato al settore dell'AI" concludono gli analisti di The Motley Fool. fra (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
