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MARKET DRIVER: aziende UE in posizione migliore rispetto a 2022/23 per affrontare inflazione (Gam)
12/10/2026 11:07
MARKET DRIVER: aziende UE in posizione migliore rispetto a 2022/23 per affrontare inflazione (Gam)
MILANO (MF-NW)--"Uno shock inflazionistico causato dai prezzi dell'energia è particolarmente preoccupante per l'Europa, data la sua forte dipendenza dall'energia importata. Il petrolio e il gas importati fanno aumentare i costi, riducono il potere d'acquisto delle famiglie e complicano la politica monetaria. Le aziende del settore dei beni di consumo che hanno aumentato notevolmente i prezzi dopo la pandemia stanno ora riscontrando una minore disponibilità da parte dei clienti ad assorbire un ulteriore aumento, a causa dell'indebolimento dei bilanci delle famiglie, il che le espone all'inflazione del costo del venduto (Cogs). Siamo cauti riguardo all'esposizione al settore dei beni di consumo, evitando la maggior parte dei settori esposti a tale settore, ad eccezione delle compagnie aeree, dove vediamo una pressione significativa derivante dall'aumento dei costi del carburante, già in gran parte scontata nei prezzi delle azioni", afferma Tom O'Hara, Investment Director European Equities di Gam. "Il ciclo inflazionistico del 2022-23 ha fornito a molte società industriali una preziosa esperienza nella ridefinizione dei prezzi contrattuali e nella tutela della redditività. Finora, molte delle società industriali che preferiamo ritengono che l'inflazione dei costi energetici e di trasporto sia gestibile, dato il loro potere di determinazione dei prezzi molto più solido e la protezione contrattuale dall'inflazione. Sebbene i tassi esercitino pressione sugli investimenti a lungo termine come i servizi di pubblica utilità, le infrastrutture e la difesa, riteniamo che molti di questi programmi siano talmente cruciali per la sopravvivenza dell'Europa da proseguire nonostante i maggiori costi di finanziamento. A nostro avviso, i Paesi devono semplicemente trovare altri modi per pareggiare i conti", conclude l'esperto. alb alberto.chimenti@mfnewswires.it (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
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TOP NEWS ESTERO: petrolio, prezzi in calo su tregua energetica tra Russia e Ucraina
12/10/2026 11:02
TOP NEWS ESTERO: petrolio, prezzi in calo su tregua energetica tra Russia e Ucraina
MILANO (MF-NW)--I prezzi del petrolio sono scesi stamattina, sebbene proseguano ora in lieve risalita, grazie alle aspettative di un miglioramento dell'offerta dopo che il presidente degli Stati Uniti, Donald Trump, ha dichiarato che Russia e Ucraina non prenderanno di mira le rispettive infrastrutture energetiche. I futures sul Brent, benchmark internazionale, guadagnano lo 0,71%, salendo a 105,47 dollari al barile. I contratti sul West Texas Intermediate (Wti) statunitense hanno guadagnato lo 0,62%, a 92,43 dollari al barile. TRUMP: CESSATE IL FUOCO IMMEDIATO La guerra tra Russia e Ucraina torna al centro dell'attenzione diplomatica con l'annuncio di una possibile tregua nel settore energetico. Un'iniziativa che apre interrogativi sulla tenuta dell'accordo e sulla disponibilità di entrambe le parti a rispettarlo. "Con effetto immediato, è in vigore un CESSATE IL FUOCO ENERGETICO nella guerra tra Russia e Ucraina. Entrambe le parti hanno concordato. Non violatelo!", ha scritto Trump domenica in un messaggio sui social media. In un post sui social, il presidente ucraino Volodymyr Zelensky ha dichiarato che "l'Ucraina sostiene il cessate il fuoco ed è importante che anche la Russia lo sostenga". TENSIONI TRA WASHINGTON E KIEV L'annuncio arriva dopo giorni di tensioni tra Washington e Kiev. Trump ha criticato Zelensky, sostenendo che l'Ucraina dovrebbe avere un nuovo presidente e attribuendo agli attacchi ucraini contro le raffinerie russe parte della responsabilità per l'aumento dei prezzi del diesel negli Stati Uniti. Il presidente americano ha inoltre annunciato un'intesa per aumentare le forniture di diesel russo ai mercati statunitense e internazionale. Zelensky ribadisce che l'Ucraina interromperà gli attacchi alle raffinerie russe soltanto se Mosca fermerà quelli contro le infrastrutture energetiche ucraine. Le dichiarazioni arrivano mentre le forze russe continuano a colpire obiettivi energetici: tra gli episodi segnalati figura un attacco a un impianto di produzione combinata di elettricità e calore a Kharkiv, che ha interessato il sistema energetico della città. Le tregue tra Russia e Ucraina si sono dimostrate difficili da mantenere dall'invasione russa del 2022. Trump ha ripetutamente cercato di porre fine al conflitto, ma finora senza successo. L'effettiva attuazione di un cessate il fuoco energetico resta dunque subordinata alla disponibilità di entrambe le parti a interrompere gli attacchi. INTESA USA-RUSSIA PER AUMENTARE LE FORNITURE DI DIESEL Le prospettive di un aumento delle forniture energetiche russe sui mercati sono migliorate anche dopo l'accordo con gli Stati Uniti. Venerdì, Trump ha affermato che Mosca fornirà al mercato globale oltre 4 milioni di tonnellate di diesel nell'ambito di un'intesa raggiunta con il presidente russo Vladimir Putin durante una telefonata. In una nota, Neil Atkinson, ex capo della Divisione Petrolio dell'Agenzia Internazionale dell'Energia, afferma: "Da dove provengano i volumi per rifornire l'accordo con Trump è un mistero, a meno che non provengano dall'offerta interna, che paralizzerà l'economia russa". dfg gaia.difraia@mfnewswires.it (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
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FOCUS: elezioni mid-term Usa, Congresso diviso, deficit e Treasury sotto pressione (Nuveem)
12/10/2026 11:01
FOCUS: elezioni mid-term Usa, Congresso diviso, deficit e Treasury sotto pressione (Nuveem)
MILANO (MF-NW)--"A novembre saranno rinnovati tutti i seggi della Camera dei Rappresentanti degli Stati Uniti e circa un terzo dei seggi del Senato. Il nostro scenario di base prevede un Congresso diviso, con i Democratici che conquistano la Camera e i Repubblicani che mantengono il controllo del Senato", dichiara Saira Malik, Chief Investment Officer di Nuveen. "Questo risultato spingerebbe probabilmente il processo decisionale politico a privilegiare l'azione esecutiva rispetto alla legislazione e accentuerebbe i rischi legati alle trattative sul bilancio, alle scadenze per l'erogazione dei finanziamenti e al tetto del debito pubblico - una lotta continua che dovrà essere affrontata nuovamente già nel 2027". "Poiché entrambi i partiti politici hanno storicamente contribuito all'aumento del debito federale in misura simile, una vittoria schiacciante dell'uno o dell'altro partito potrebbe potenzialmente portare alla più ampia proposta di spesa fiscale mai vista", continua l'esperto. "Per quanto riguarda le questioni geopolitiche, l'Iran ha attualmente pochi incentivi a negoziare prima delle elezioni statunitensi. Detto questo, se l'opinione pubblica statunitense contraria alla guerra - e l'impennata dei prezzi del petrolio che alimenta più ampi timori di inflazione - dovesse esercitare pressioni sull'amministrazione Trump affinché raggiunga un accordo affrettato prima del giorno delle elezioni, i termini potrebbero finire per essere più favorevoli all'Iran", afferma l'analista. Per Malik, "al di là della politica fiscale, dell'inflazione e della geopolitica, le decisioni degli elettori potrebbero dipendere anche dalle preoccupazioni relative all'AI e in particolare allo sviluppo delle infrastrutture per l'AI. L'opposizione locale ai data center, incentrata sul consumo di elettricità e acqua, ha già suscitato un sostegno bipartisan a favore di moratorie sulle costruzioni e di misure di tutela per i contribuenti". "Indipendentemente dall'esito delle elezioni e dalla reazione iniziale degli investitori, la storia suggerisce che i mercati tornano in genere alla normalità in tempi relativamente brevi dopo la diffusione dei risultati. Infatti, i rendimenti azionari sono stati spesso superiori alla media nell'anno successivo alle elezioni, tranne che durante periodi di stress finanziario insolito o sistemico. In assenza di una maggiore disciplina bipartisan in materia di bilancio, prevediamo che il mercato obbligazionario continui a fare da indicatore della salute fiscale, soprattutto alla luce dell'attuale ondata di vendite sui Treasury e del recente intervento del Dipartimento del Tesoro volto a contenere l'aumento dei rendimenti tramite aggressivi riacquisti di debito", afferma l'esperto. "Per quanto riguarda l'azionario, il secondo anno di un mandato presidenziale è storicamente quello in cui i rendimenti tendono a essere più deboli, con la volatilità del mercato che raggiunge il picco prima delle elezioni per poi attenuarsi. In uno scenario in cui la Camera passa ai Democratici mentre il Senato rimane in mano ai Repubblicani, l'indice S&P 500 ha registrato un rendimento medio del +11,95% nei sei mesi successivi alle elezioni di mid-term. Nel lungo termine, i mercati azionari hanno generalmente registrato un rialzo, talvolta in modo irregolare, indipendentemente dal partito al potere a Washington, D.C", dichiara l'analista. "Gli anni delle elezioni di mid-term tendono a registrare rendimenti azionari inferiori alla media e una maggiore volatilità di mercato, con l'S&P 500 che registra una performance inferiore all'inizio dell'anno rispetto a un tipico anno senza elezioni di metà mandato. Inoltre, maggioranze divise o contenute rischiano di frenare le prospettive di avere leggi di grande portata nei prossimi due anni", afferma Malik. "Riteniamo che un Congresso diviso (Camera democratica/Senato repubblicano) ridurrebbe il potenziale consenso e porterebbe a divergenze in settori chiave: da un lato un Senato a maggioranza repubblicana che continua a proteggere le banche e le carte di credito dai limiti massimi sui tassi e dalla regolamentazione delle commissioni, promuovendo al contempo la spesa per la difesa e la deregolamentazione, dall'altro una Camera a maggioranza democratica che salvaguarda i finanziamenti al life science e spinge per un compromesso sulle questioni infrastrutturali, in particolare in materia di ferrovie, banda larga e risorse idriche", prosegue l'esperto. "L'approvazione di riforme relative al gas naturale liquefatto e alle fonti di energia rinnovabile potrebbe rappresentare un punto di accordo bipartisan, vista la crescente domanda di energia da parte dei data center. Queste possibilità contrastanti rafforzano l'idea che i risultati delle elezioni di mid-term vadano interpretati come una dinamica a livello settoriale e industriale piuttosto che a livello di mercato in generale", continua l'analista. "Storicamente, le elezioni di mid-term non sono state un segnale affidabile per i mercati obbligazionari. Nelle ultime 16 elezioni di mid-term, il rendimento dei Treasury a 10 anni è sceso in media di oltre 30 punti base (pb) nell'anno successivo alla perdita, da parte del partito del presidente, del controllo di almeno una delle due camere legislative, rispetto a un aumento medio di quasi 60 pb quando il partito manteneva il controllo. La varietà dei risultati, tuttavia, è stata ampia", dichiara Malik. "Il check and balance implicito in un governo diviso potrebbe rassicurare gli investitori obbligazionari. Le aspettative moderate riguardo a un aumento della spesa fiscale, ad esempio, potrebbero alleviare in parte la pressione sul segmento a lungo termine della curva dei Treasury. Tuttavia, una situazione di stallo continuerebbe a generare deficit ingenti e l'aumento del debito pubblico potrebbe mantenere elevata la pressione al rialzo sui rendimenti dei Treasury", prosegue l'analista. "Al di là dei Treasury, la nostra view positiva sul credito corporate è sostenuta da una crescita economica solida, sebbene i maggiori costi di rifinanziamento ci portino ad adottare un approccio selettivo nel segmento high yield. Nelle categorie dei titoli cartolarizzati, gli episodi di volatilità determinati dai tassi possono creare punti di ingresso più vantaggiosi in settori in cui i fondamentali sottostanti rimangono solidi", continua l'esperto. "I municipal bond sono esposti in modo più diretto alle elezioni a causa di potenziali cambiamenti nelle politiche fiscali e di spesa, mentre il credito a tasso variabile offre ancora un reddito interessante. Nel complesso, gli asset a reddito fisso continuano a offrire rendimenti storicamente elevati e questo crea punti di ingresso potenzialmente interessanti", conclude Malik. dfg gaia.difraia@mfnewswires.it (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
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MARKET DRIVER ENERGY: ripresa mercato petrolio incompleta e fragile (Unicredit)
12/10/2026 10:58
MARKET DRIVER ENERGY: ripresa mercato petrolio incompleta e fragile (Unicredit)
MILANO (MF-NW)--"Le esportazioni di petrolio dai Paesi del Golfo sono tornate a crescere a settembre, ma il miglioramento dell'offerta effettiva non si è ancora tradotto in un calo significativo dei prezzi. Gli elevati costi di consegna, la ripresa degli attacchi contro il trasporto marittimo e il persistente stallo politico tra Stati Uniti e Iran rendono la ripresa ancora incompleta e fragile", affermano gli strategist di Unicredit. alb alberto.chimenti@mfnewswires.it (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
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MARKET DRIVER BOND: questa settimana quasi 40 mld euro di emissioni sovrane (Unicredit)
12/10/2026 10:55
MARKET DRIVER BOND: questa settimana quasi 40 mld euro di emissioni sovrane (Unicredit)
MILANO (MF-NW)--"L'attività di emissione di titoli di Stato dell'Eurozona riprenderà questa settimana, con Italia, Germania, Francia, Spagna e Paesi Bassi che dovrebbero collocare obbligazioni per quasi 40 miliardi di euro. L'attività sul mercato primario, che comprenderà anche titoli indicizzati all'inflazione emessi dalla Francia, sarà particolarmente intensa nel segmento a 5 anni della curva dei rendimenti. L'offerta netta tornerà positiva questa settimana per l'assenza di titoli in scadenza da rimborsare. Oltre alle emissioni dei titoli di Stato dell'Eurozona, l'Unione europea prevede di lanciare un'emissione tramite sindacato di collocamento", affermano gli strategist di Unicredit. alb alberto.chimenti@mfnewswires.it (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
