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MARKET DRIVER: Ecosuntek, Websim C. alza target price
19/10/2026 10:26
MARKET DRIVER: Ecosuntek, Websim C. alza target price
MILANO (MF-NW)--Websim Corporate Research ha alzato da 5,05 a 5,2 euro il prezzo obiettivo su Ecosuntek (+1,66% a 3,68 euro sull'Egm), confermando la raccomandazione buy. "Ecosuntek chiude il primo semestre con risultati superiori alle nostre attese, evidenziando una crescita a doppia cifra di ricavi, Ebitda e utile netto, accompagnata da un significativo miglioramento della Pfn. Aggiorniamo le nostre stime recependo un diverso profilo temporale della pipeline di generazione, con parte del contributo atteso che si sposta verso il 2027. Riteniamo che l'espansione delle attività commerciali, la crescente capacità di generazione di cassa e l'avanzamento della pipeline rinnovabile continuino a supportare una traiettoria di crescita attraente nel medio termine. Segnaliamo inoltre che parte della pipeline non è attualmente riflessa nelle nostre stime, rappresentando pertanto una potenziale fonte di ulteriore upside", spiegano gli analisti. pl paola.longo@mfnewswires.it (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
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FOCUS: shock energetico e politiche accomodanti alimentano l'inflazione (Wellington Management)
19/10/2026 10:24
FOCUS: shock energetico e politiche accomodanti alimentano l'inflazione (Wellington Management)
MILANO (MF-NW)--'Quest'anno la crescita globale non solo ha dimostrato una notevole resilienza di fronte a un significativo shock energetico, ma ha addirittura accelerato. I nostri indicatori di crescita suggeriscono che la crescita nominale si attesta al 5-6% su base annua, il ritmo più sostenuto degli ultimi 20 anni. Politiche monetarie e fiscali accomodanti hanno sostenuto la crescita e assorbito lo shock energetico, consolidando un'inflazione più elevata e persistente', afferma Eoin O'Callaghan, Macro Strategist di Wellington Management. 'Anche l'AI ha contribuito in modo significativo alla crescita in un numero crescente di paesi, sia direttamente attraverso il capex, sia potenzialmente attraverso effetti di spillover, grazie alla capacità dell'AI di aumentare la produttività del capitale e del lavoro nell'economia. È degno di nota il fatto che abbiamo assistito a una ripresa significativa e relativamente ampia degli indicatori anticipatori del settore manifatturiero, mentre i volumi del commercio globale stanno crescendo al ritmo più rapido degli ultimi 15 anni. Infine, la riduzione dell'indebitamento del settore privato negli ultimi 15 anni ha contribuito a ridurre la sensibilità a tassi di interesse più elevati', prosegue l'esperto. Secondo l'analista, 'le prospettive per la parte restante dell'anno e per il 2027 dipendono dai seguenti fattori: dall'entità dello shock energetico, in particolare da quanto aumenteranno i prezzi dell'energia e per quanto tempo; l'entità di eventuali effetti di secondo livello; l'intensità delle risposte politiche economiche. Il nostro scenario di base prevede che la crescita nominale rallenterà nell'ultimo trimestre dell'anno e all'inizio del 2027, ma si manterrà in linea con il trend di lungo periodo o leggermente al di sopra di esso. Ai prezzi attuali del petrolio, lo shock energetico potrebbe penalizzare la crescita di circa 1,5-2 punti percentuali'. 'Anche le politiche monetarie e fiscali stanno diventando gradualmente più restrittive. Attualmente, il mercato sta scontando una stretta media di 100 punti base nelle economie del G10. Sebbene io sia scettico sul fatto che la maggior parte delle banche centrali attuerà rialzi di tale entità, stiamo assistendo a una crescente reazione dei tassi al recente aumento dei prezzi dell'energia. Nel frattempo, l'impulso fiscale del G10 è destinato a passare da +0,6% del Pil di quest'anno a un lieve rallentamento nel 2027, in gran parte a causa degli Stati Uniti', afferma O'Callaghan. 'Tuttavia', prosegue l'esperto, 'finché la risposta politica non sarà commisurata all'entità dello shock inflazionistico, l'orientamento accomodante delle politiche economiche continuerà a sostenere la crescita e alimenterà l'inflazione anziché moderarla. Inoltre, la maggior parte delle banche centrali del G10 ha permesso che le aspettative di inflazione si discostassero dall'obiettivo del 2%, spingendo ulteriormente al ribasso i tassi di interesse reali. Questo orientamento ancora accomodante delle politiche economiche dovrebbe mantenere la crescita in linea con il trend o leggermente al di sopra di esso. Sebbene si tratti di un contesto meno favorevole per gli asset rischiosi rispetto a quello degli ultimi trimestri, resterebbe nel complesso favorevole'. 'Maggiore dispersione degli scenari e aumento dei rischi al ribasso Allo stesso tempo, è importante notare che la distribuzione dei possibili scenari si sta ampliando ed è sempre più sbilanciata al ribasso', dichiara l'analista. 'Più a lungo il conflitto con l'Iran rimarrà irrisolto, maggiore sarà probabilmente l'entità dello shock energetico', dichiara O'Callaghan. 'Uno shock energetico più persistente rischierebbe di provocare una risposta politica più incisiva. Il raddoppio dei prezzi dell'energia registrato quest'anno potrebbe aggiungere fino a quattro punti percentuali all'inflazione complessiva, e un aumento più prolungato rischierebbe di avere un impatto maggiore sull'inflazione core. Molte banche centrali hanno chiarito che la loro risposta a uno shock energetico di maggiore entità potrebbe non essere lineare, il che implica che quanto più ampio e persistente sarà lo shock energetico, tanto più numerosa e rapida sarà la serie di rialzi'. 'Uno shock energetico più persistente e di maggiore entità potrebbe anche portare a una rivalutazione più marcata dei premi a termine sul mercato obbligazionario, qualora la stretta monetaria e fiscale fosse ritenuta inadeguata. Il punto di partenza delle finanze pubbliche è già sotto pressione: il deficit medio dei Paesi del G10 quest'anno si avvicina al 6%, un livello normalmente associato a situazioni di crisi piuttosto che a periodi di crescita eccezionalmente sostenuta del Pil nominale', afferma l'esperto. 'Se il mercato dovesse ritenere che le banche centrali non siano realmente impegnate nella lotta all'inflazione e che i governi non stiano tutelando la sostenibilità del debito in una fase in cui i rendimenti elevati stanno erodendo lo spazio di manovra fiscale, gli investitori potrebbero imporre quella stretta che le autorità economiche non vogliono attuare, attraverso un forte aumento dei premi a termine. L'aumento dei premi a termine ha già determinato circa la metà dell'incremento dei rendimenti del G10 dall'inizio di luglio', prosegue l'analista. 'I Paesi con le finanze pubbliche più fragili, ossia Francia, Regno Unito e Stati Uniti, rappresentano i principali indicatori da monitorare', afferma O'Callaghan. 'Stiamo raggiungendo livelli di rendimento tali per cui, in alcuni Paesi, le pressioni di vendita stanno diventando autoalimentate, in assenza di un impegno più chiaro verso una politica fiscale prudente. Se questi rendimenti dovessero persistere, i rispettivi governi dovrebbero migliorare i propri saldi primari di tre o quattro punti percentuali per stabilizzare il rapporto debito/Pil, anche a fronte di questi elevati tassi di crescita nominale. Un'impresa di questo tipo sembra estremamente ardua nell'attuale clima politico'. 'Finora i consumi si sono dimostrati resilienti nonostante la contrazione dei redditi reali dovuta all'aumento dei prezzi dell'energia. I consumatori sono stati disposti a intaccare i risparmi per attenuare lo shock energetico, nonostante livelli di fiducia dei consumatori tra i più bassi mai registrati e la quota del lavoro nel PIL più bassa da almeno 30 anni. I bassi tassi reali hanno incentivato le famiglie ad anticipare la spesa. Tuttavia, se la crescita dei salari e l'occupazione non dovessero aumentare entro la fine dell'anno per alleviare la contrazione dei redditi reali dovuta all'aumento dell'inflazione, il divario tra fiducia e spesa potrebbe risolversi al ribasso', prosegue l'analista. Inoltre, secondo l'esperto, 'al di là del rischio di uno shock energetico più duraturo e di maggiore entità, il principale rischio al ribasso per la crescita da monitorare è un rallentamento del capex legato all'AI, dovuto a una revisione delle aspettative sui rendimenti che l'AI potrà generare o che le imprese saranno in grado di catturare. La possibilità che il recente dibattito sulla sicurezza e sulla regolamentazione freni gli investimenti nell'AI rappresenta un rischio importante da monitorare al riguardo'. 'Se l'interruzione delle forniture di petrolio dal Medio Oriente dovesse risolversi, i prezzi del petrolio potrebbero scendere rapidamente. Un ulteriore rischio positivo al rialzo è rappresentato dalla possibilità di uno shock positivo dal lato dell'offerta derivante dall'aumento della crescita della produttività, che, se sufficientemente consistente, potrebbe contribuire a compensare lo shock negativo dal lato dell'offerta causato dal petrolio. Da tempo gli indicatori anticipatori della produttività puntano in questa direzione, ma finora qualsiasi incremento è stato limitato', continua O'Callaghan nella sua analisi. 'Il mercato potrebbe premiare sempre più le politiche credibili e penalizzare quelle inappropriate. È sorprendente che, in quest'ultima fase di rialzo dei rendimenti dall'inizio di luglio, si sia registrato un riprezzamento quasi indiscriminato al rialzo delle aspettative sui tassi in tutti i Paesi del G10 e una diffusa ondata di vendite sui mercati obbligazionari, di pari passo con l'aumento dei prezzi del petrolio. Tuttavia, l'aumento dei prezzi dell'energia ha implicazioni molto asimmetriche nei vari Paesi, a seconda che siano importatori o esportatori netti di energia', prosegue l'esperto. 'Anche il rischio di effetti di secondo impatto varia da Paese a Paese. E i responsabili politici risponderanno con diversi gradi di disciplina nelle politiche economiche. Prevediamo che il mercato prenderà sempre più in considerazione questa divergenza nei prezzi. I mercati obbligazionari e le valute dei Paesi con banche centrali ortodosse e posizioni fiscali di partenza relativamente favorevoli, come la Germania e l'Australia, dovrebbero sovraperformare quelli dei Paesi con banche centrali meno credibili e dinamiche del debito più instabili', afferma l'analista. 'In sintesi, ci troviamo in un momento delicato per le prospettive globali. Finora, le politiche accomodanti e la crescita trainata dall'IA hanno più che compensato qualsiasi effetto frenante derivante dallo shock energetico, amplificandone al contempo le implicazioni inflazionistiche. I bilanci del settore privato sono solidi e meno sensibili agli aumenti dei tassi. L'aumento dei prezzi dell'energia registrato finora e la reazione in termini di politica monetaria peseranno sulla crescita nominale, ma non dovrebbero comprometterla', spiega O'Callaghan. 'Tuttavia, non ci troviamo in una situazione di equilibrio stabile né per il mercato petrolifero né per i consumatori. Se lo shock energetico dovesse continuare ad aggravarsi e la risposta politica dovesse diventare più incisiva, i rischi al ribasso aumenterebbero, mettendo potenzialmente in luce dinamiche di bilancio instabili in alcuni Paesi. Più lo shock sarà lungo e intenso, più sarà difficile per i consumatori continuare a spendere di fronte a una contrazione del reddito reale. Al contrario, un allentamento dei prezzi del petrolio o un significativo aumento della produttività potrebbero riportarci rapidamente alle dinamiche positive del primo semestre dell'anno. Gli investitori devono monitorare attentamente l'evoluzione delle condizioni macroeconomiche nei mesi a venire', conclude l'esperto. dfg gaia.difraia@mfnewswires.it (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
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Cina: +0,35% m/m vendite al dettaglio settembre (+1,1% a/a)
19/10/2026 10:20
Cina: +0,35% m/m vendite al dettaglio settembre (+1,1% a/a)
MILANO (MF-NW)--Le vendite al dettaglio di beni di consumo in Cina sono aumentate dell'1,1% su base annua a settembre, raggiungendo quota 4.243 miliardi di yuan, secondo i dati diffusi oggi dall'Ufficio nazionale di statistica. Il tasso di crescita ha accelerato rispetto al +0,4% del mese precedente, segnando il ritmo più sostenuto degli ultimi sei mesi. Il dato ha inoltre superato le attese del consenso, pari a +0,5%, secondo le stime raccolte dagli esperti. Le vendite al dettaglio nelle aree urbane sono cresciute dello 0,8% su base annua, a 3.608 miliardi di yuan, mentre quelle nelle aree rurali hanno registrato un incremento del 2,7%, a 635,6 miliardi di yuan. Su base mensile, le vendite al dettaglio cinesi sono aumentate dello 0,35% a settembre, invertendo la flessione dello 0,16% registrata ad agosto. Nei primi nove mesi dell'anno, le vendite al dettaglio in Cina sono salite dell'1,1% su base annua, raggiungendo quota 37.000 miliardi di yuan, mantenendo invariato il ritmo di crescita rispetto al periodo gennaio-agosto. dfg (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
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FOCUS: sovrappeso azioni globali, mercati emergenti trainano utili (Pictet Am)
19/10/2026 10:07
FOCUS: sovrappeso azioni globali, mercati emergenti trainano utili (Pictet Am)
MILANO (MF-NW)--'Dopo nove mesi di rally dei mercati azionari e un recente aumento dei rendimenti obbligazionari, a livello globale le azioni hanno chiuso il mese di settembre in calo a causa del nervosismo degli investitori all'idea che le principali banche centrali potessero seguire la Fed nell'inasprire la politica monetaria, cosa che potrebbe pesare sulla crescita e sulle prospettive per gli utili societari. Almeno in apparenza, le obbligazioni sembrano offrire più valore rispetto alle azioni. Il divario tra rendimenti degli utili azionari, inverso del rapporto price/earning, e rendimenti obbligazionari è più ridotto di quanto non sia stato negli ultimi due decenni', afferma la Strategy Unit di Pictet Asset Management. 'In ogni caso, una crescita forte e continua degli utili societari rende meno stringenti le indicazioni derivanti dalle valutazioni. Per questo motivo, manteniamo la nostra posizione di sovrappeso sulle azioni. Secondo le nostre stime, le aziende dell'Msci World dovrebbero registrare una crescita degli utili superiore al 30% quest'anno, mentre i profitti di quelle dei mercati emergenti potrebbero aumentare di oltre il 65%. È indubbio che le valutazioni elevate delle azioni legate all'AI e alla tecnologia possano preoccupare alcuni investitori. Tuttavia, questo settore ha sinora generato oltre la metà della crescita globale degli utili nel 2026', proseguono gli esperti. 'Un altro aspetto positivo è la traiettoria dell'inflazione: ci aspettiamo che le pressioni sui prezzi si riducano nei prossimi mesi, anche se gli aumenti petroliferi hanno temporaneamente spinto l'inflazione primaria statunitense a un livello quasi doppio rispetto al target'. 'La nostra posizione di sovrappeso sulle azioni è accompagnata da una posizione neutrale sulle obbligazioni e da una di sottopeso sulla liquidità. Il recente aumento del rendimento medio dei Global Government Bond (per la prima volta al 4%) ha portato a livelli interessanti le valutazioni sui mercati del reddito fisso. Tuttavia, è probabile che il debito pubblico elevato e il conflitto in Iran manterranno alti i rendimenti più a lungo', dichiarano gli analisti. 'I nostri indicatori del ciclo economico mostrano una crescita globale resiliente. L'espansione dell'economia statunitense prosegue al suo tasso potenziale di circa il 2%. Trainato dagli investimenti non residenziali (soprattutto tra le aziende tecnologiche), il nostro indicatore composito che misura gli investimenti di capitale sta superando la media a lungo termine tenuta dal 1990. Negli ultimi due anni, la spesa legata all'AI è aumentata ad un ritmo annualizzato superiore al 20% e la Federal Reserve statunitense prevede un potenziale boom di produttività trainato dall'AI in grado di portare al 4% il tasso di crescita del PIL del Paese nei prossimi decenni. Questo compensa ampiamente la debolezza del mercato immobiliare statunitense', afferma la Strategy Unit di Pictet Am. 'L'economia europea, nel frattempo, è sostenuta da una ripresa sempre più ampia nei consumi, nella manifattura e nel commercio. La spesa pubblica regionale in energie rinnovabili, difesa e infrastrutture (pari al 15% del PIL totale dell'UE) si sta trasmettendo gradualmente a tutta l'economia. Ci aspettiamo che, col tempo, questo impulso fiscale aiuti il tasso di crescita della regione ad avvicinarsi a quello degli Stati Uniti. La nostra analisi mostra che la spesa fiscale europea potrebbe alla fine dimezzare il divario di crescita del Pil tra Stati Uniti ed Europa', proseguono gli esperti. 'Il Giappone, invece, è una delle economie più solide dei mercati sviluppati: gli indicatori anticipatori (sondaggi sulla produzione, ordini di macchinari inclusi) indicano una crescita dell'attività industriale e della spesa in conto capitale', continua la Strategy Unit di Pictet Am. 'La Cina resta ancora dietro, in quanto la debolezza della domanda interna e del consumo privato pesano sulla seconda economia mondiale. Tutte le altre economie emergenti beneficiano della resilienza del commercio globale e dei forti investimenti nelle catene di approvvigionamento tecnologiche e manifatturiere'. 'La nostra analisi della liquidità mostra che la crescita resiliente ha offerto alle principali banche centrali il margine di manovra necessario per dare priorità alla lotta all'inflazione. Tuttavia, pochi elementi suggeriscono l'inizio di un ciclo prolungato di stretta globale, dato che le sottostanti dinamiche dell'inflazione core rimangono favorevoli', affermano gli analisti. 'I nostri modelli di valutazione supportano la nostra view che le condizioni attuali non giustifichino una riduzione dell'esposizione azionaria, pur permanendo i rischi legati a valutazioni tirate e alla possibilità di una revisione al ribasso delle attuali aspettative di utili. Il nostro premio composito per il rischio azionario negli Stati Uniti (che misura l'extra rendimento che gli investitori in azioni ottengono rispetto a un tasso privo di rischio) si attesta a 250 punti base: quasi la metà della sua media storica. Secondo noi, questo costituisce nel complesso più un vincolo concreto sui rendimenti a medio termine piuttosto che un segnale immediato a vendere le azioni. Tuttavia, un ulteriore aumento di 50 punti base dei rendimenti dei bond statunitensi a 10 anni o un'espansione del 10-15% del multiplo di valutazione dell'S&P 500 spingerebbero le valutazioni relative in territori visti in passato prima di brusche correzioni di mercato. Per il resto, gli indicatori tecnici supportano la nostra posizione di sovrappeso sulle azioni', dichiara la Strategy Unit di Pictet Am. 'La forte crescita degli utili societari è la ragione principale per cui continuiamo a sovrappesare le azioni globali, oltre ad essere il motore principale della nostra allocazione regionale e settoriale', affermano gli esperti. 'A livello regionale, vediamo nei mercati emergenti il maggiore potenziale di crescita degli utili. Il nostro modello top-down è basato sulle previsioni macroeconomiche rettificate per i risultati effettivamente riportati finora e suggerisce che quest'anno gli utili nel mondo emergente saranno più alti di circa il 66% rispetto al 2025. Per confronto, prevediamo una crescita del 30% negli Stati Uniti e del 15% nell'eurozona', proseguono gli esperti. 'La nostra prospettiva positiva sul mondo in via di sviluppo riflette un quadro macroeconomico sano, supportato dalla resilienza del commercio globale e dai forti investimenti legati alla tecnologia e alle catene di approvvigionamento manifatturiere. I nostri economisti prevedono che il PIL dei mercati emergenti crescerà del 3,8% quest'anno, rispetto all'1,6% di quelli sviluppati'. 'In Cina, la domanda di importazioni dai mercati emergenti rimane forte nonostante la debolezza della sua economia interna e contribuisce a sostenere le favorevoli condizioni esterne. In combinazione con i flussi di capitale positivi e la crescente domanda di metalli industriali per l'elettrificazione, ciò rafforza le ragioni a favore del sovrappeso nelle azioni dei mercati emergenti (Cina esclusa)', continuano gli analisti. 'La situazione delle azioni statunitensi è più sfumata. Sul versante positivo, un aiuto arriva dalla spesa in conto capitale legata all'AI e dalla resilienza del mercato del lavoro. Tuttavia, sono ancora pochi i segnali che indicano che gli investimenti in AI si traducono in una crescita economica sensibilmente più elevata o in una maggiore produttività. Fino a quando ciò non si concretizzerà, preferiamo mantenere una posizione neutrale', prosegue la Strategy Unit di Pictet Am. 'Neutrale è anche la nostra posizione sull'Europa, dove l'impulso positivo derivante dalla spesa fiscale è controbilanciato dalla maggiore vulnerabilità ai prezzi elevati del petrolio'. 'Tra i settori, continuiamo a preferire l'IT, che è sostenuto da una forte crescita degli utili, dall'aumento della spesa in conto capitale per l'AI e da prospettive di utili in miglioramento. Secondo la nostra analisi, le mega-cap dell'AI rappresentano ancora il 41% circa degli utili societari globali totali e due terzi della crescita globale degli utili. Per di più, ora le valutazioni sono più interessanti: in base ai rapporti P/E a 12 mesi, queste aziende sono scambiate a sconto rispetto al mercato in generale per la prima volta dall'inizio del boom dell'AI', concludono gli analisti. dfg gaia.difraia@mfnewswires.it (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
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MARKET DRIVER: Danieli, Equita Sim conferma buy
19/10/2026 09:58
MARKET DRIVER: Danieli, Equita Sim conferma buy
MILANO (MF-NW)--Equita Sim conferma la raccomandazione buy e il prezzo obiettivo a 81 euro su Danieli dopo "l'annuale evento per la presentazione dei risultati 2026 (annunciati il 25 settembre). La guidance 2027 era già nota a livello consolidato ma Danieli ha fornito le guidance divisionali che mostrano a nostro avviso l'usuale prudenza della società sulla divisione Plant-making, mentre siamo più cauti sulla divisione Steel-making". A livello operativo, aggiunge Equita, "il messaggio sulla domanda rimane positivo". pl paola.longo@mfnewswires.it (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
