COMMENTO BOND: quadro mercato credito è passato da favorevole a incerto
18/03/2026 17:45
COMMENTO BOND: quadro mercato credito è passato da favorevole a incerto
MILANO (MF-NW)--I mercati del credito sono passati da un contesto fortemente favorevole a uno più incerto, afferma Sam Vereecke, Cio Fixed Income Dpam. Fino a poco tempo fa, la resilienza della crescita, un'inflazione contenuta e la scarsa volatilità avevano favorito le strategie di carry, alimentando una solida domanda di titoli investment grade e high yield in euro e comprimendo gli spread verso i minimi storici. Tuttavia, le recenti tensioni geopolitiche hanno reso lo scenario macroeconomico più imprevedibile. Per questa ragione, puntualizza l'esperto, "abbiamo rivisto il nostro posizionamento su queste asset class, passando da una visione costruttiva a una neutrale. Nonostante il lieve allargamento degli spread, riteniamo che le valutazioni attuali non offrano ancora un premio al rischio adeguato a fronte della maggiore incertezza. In questa fase, preferiamo dunque orientarci verso comparti più difensivi, come le utility e le telecomunicazioni". Il recente repricing del mercato riflette più un aumento del premio al rischio che un reale deterioramento dei fondamentali societari. I bilanci restano complessivamente solidi e gli investitori stanno gestendo l'esposizione in modo ordinato, privilegiando spesso le coperture tramite cds rispetto alla vendita di titoli cash. La liquidità appare adeguata e il supporto tecnico persiste, grazie a deflussi dai fondi ancora contenuti e a mercati primari che restano aperti. In questo scenario, il comparto del credito ha mostrato una resilienza superiore rispetto ad azioni e titoli di stato. Nonostante la necessaria cautela nel breve periodo, i fondamentali dovrebbero tornare a sostenere il mercato una volta placate le tensioni e stabilizzata l'offerta energetica. "Lo scenario è diventato estremamente complesso, con dinamiche quasi binarie e di difficile previsione. Per far fronte a tale incertezza, abbiamo ridotto il rischio in portafoglio, una scelta che ci garantirà la flessibilità necessaria per assumere nuove posizioni attive non appena si presenteranno occasioni favorevoli. Continuiamo a monitorare la situazione con la massima attenzione", conclude Vereecke. alb alberto.chimenti@mfnewswires.it (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)