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COMMENTO BOND: gran parte aspettative negative già incorporata nei prezzi (Schroders)
22/07/2026 17:46
COMMENTO BOND: gran parte aspettative negative già incorporata nei prezzi (Schroders)
MILANO (MF-NW)--Sul fronte dei tassi di interesse James Bilson, Global Unconstrained Fixed Income Strategist di Schroders, mantiene una posizione moderatamente favorevole sulla duration. "Gran parte delle aspettative negative è già incorporata nelle valutazioni di mercato, che scontano rialzi dei tassi negli Stati Uniti, nell'area euro e nel Regno Unito, mentre i prezzi del petrolio sono tornati su livelli vicini a quelli precedenti al conflitto. Questo non giustifica un posizionamento aggressivo sulla duration lunga, ma suggerisce che il rapporto rischio/rendimento è migliorato", puntualizza l'esperto. "La nostra convinzione sui mercati di Canada e Australia si è attenuata, poiché la recente solida performance ha reso le valutazioni meno interessanti. In Australia, gran parte del rallentamento del mercato immobiliare è ormai già riflessa nei prezzi, anche se continuiamo a individuare un certo valore residuo. In Giappone, invece, i segnali di intervento da parte del governo e le pressioni esercitate sulle istituzioni finanziarie nazionali affinché aumentino gli investimenti in attività domestiche hanno modificato il profilo di rischio. Di conseguenza, riteniamo più difficile giustificare una valutazione negativa e adottiamo quindi una posizione neutrale", prosegue Bilson. Nel segmento delle obbligazioni societarie, aggiunge l'esperto, "l'attrattiva rimane il reddito da cedole piuttosto che il potenziale di significativi guadagni relativi sul prezzo. Gli spread creditizi sono ridotti, il che significa che agli investitori non viene corrisposto un rendimento aggiuntivo consistente per l'assunzione del rischio societario. Ciononostante, al momento non vi sono chiari fattori scatenanti per una forte ondata di vendite e il calo delle emissioni estive dovrebbe fornire un certo sostegno". Infine per Bilson "le opportunità offerte dai titoli di Stato appaiono più interessanti in alcune aree selezionate, in particolare in alcune regioni della periferia dell'Eurozona, dove spicca la Grecia grazie al miglioramento della sua situazione debitoria. Anche alcuni titoli di Stato dei mercati emergenti restano attraenti, tra cui quelli ungheresi, dove gli investitori sembrano disposti a guardare oltre l'incertezza politica a breve termine, poiché le prospettive di credito a lungo termine rimangono favorevoli". alb alberto.chimenti@mfnewswires.it (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
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MARKET DRIVER: Bce, Lagarde manterrà massima flessibilità in vista di prossime riunioni (Pictet Wm)
22/07/2026 17:35
MARKET DRIVER: Bce, Lagarde manterrà massima flessibilità in vista di prossime riunioni (Pictet Wm)
MILANO (MF-NW)--La Bce manterrà invariato il tasso sui depositi al 2,25%, in linea con le attese del mercato. Inoltre, non sono attese modifiche di rilievo al comunicato di politica monetaria, commenta Nadia Gharbi, Senior Economist di Pictet Wealth Management. "La Presidente Christine Lagarde offrirà probabilmente poche indicazioni sul percorso dei tassi, così da preservare la massima flessibilità in vista delle prossime riunioni. Dovrebbe sottolineare l'elevato grado di incertezza sulle prospettive e ribadire l'approccio data dependent, riunione per riunione", spiega Gharbi. Guardando oltre la prossima settimana, "gli sviluppi in Medio Oriente e il loro impatto sui prezzi dell'energia resteranno cruciali per le prospettive di politica monetaria", prosegue l'esperta. "Non si può escludere un ulteriore rialzo dei tassi a settembre, quando saranno diffuse le nuove proiezioni dello staff della Bce. I mercati continuano a prezzare circa 44 punti base di ulteriore restringimento (tightening) entro la fine del 2026", conclude Gharbi. cba MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
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*BOND: spread Btp/Bund chiude a 85,344 punti base
22/07/2026 17:32
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MARKET DRIVER: Kepler alza target su Unipol a 30 euro in vista dell'opas Mps e dei conti
22/07/2026 17:29
MARKET DRIVER: Kepler alza target su Unipol a 30 euro in vista dell'opas Mps e dei conti
MILANO (MF-NW)--Il titolo Unipol balza sui massimi da ottobre 2008 a Piazza Affari (+1,9% a 26,67 euro) per l'appeal legato all'opas di Intesa Sanpaolo su Mps, operazione sostenuta anche dalla compagnia assicurativa e da Bper, ma anche per le attese positive degli analisti sui conti del secondo trimestre del 2026, in uscita il prossimo 7 agosto. "Secondo le nostre stime, l'operazione Mps determinerà entro il 2028 un incremento del 18% sia dell'utile per azione sia del dividendo per azione, creando 2,3 miliardi di euro di valore per Unipol", si legge in una nota di Kepler Cheuvreux. Il gruppo "impiega finalmente un surplus di capitale accumulato da tempo, trasformando la quota in Bper finora sostanzialmente passiva in un controllo di fatto. In questo modo, arriverà ad avere un'esposizione economica del 40% in quella che diventerà la seconda banca italiana". Il tutto, prosegue Kepler Cheuvreux, "a un multiplo d'ingresso implicito di circa 5,4 volte, calcolato sulla propria quota delle sinergie, un livello decisamente più basso rispetto alle valutazioni a cui l'asset dovrebbe essere scambiato sul mercato". La creazione di valore viene deliberatamente condivisa con gli azionisti di minoranza di Bper per ottenere il via libera all'operazione (whitewash) ma, chiarisce Kepler Cheuvreux, il vero vantaggio strategico resta in capo a Unipol: "una rete distributiva captive molto più ampia per i propri prodotti assicurativi e il controllo di una banca di rilevanza sistemica". Alla luce di questi elementi, insieme a una rivalutazione del titolo su base stand-alone, Kepler Cheuvreux ha alzato il target price su Unipol da 23,5 a 30 euro e confermato la raccomandazione buy. Quanto ai conti il broker si aspetta continuità rispetto ai trimestri precedenti, con un contesto ancora favorevole nel comparto Danni e un risultato stabile nel ramo Vita. Ma "l'elemento di maggior rilievo sarà rappresentato dal contributo straordinario consistente ai risultati finanziari del secondo trimestre, derivante dalla rivalutazione della partecipazione in SpaceX. Stimiamo una plusvalenza ante imposte di 200 milioni, che dovrebbe portare l'utile netto reported del secondo trimestre a 490 milioni, in crescita del 49% su base annua", conclude Kepler Cheuvreux. fra MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
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MARKET DRIVER: Volvo G., BofA conferma buy
22/07/2026 17:21
MARKET DRIVER: Volvo G., BofA conferma buy
(MT Newswires) MILANO (MF-NW)--Bank of America conferma il rating buy su Volvo, con tp di 380 corone. Gli analisti dicono di essere rimasti "piacevolmente sorpresi" dal fatto che Volvo abbia rivisto al rialzo le proprie previsioni di volume per il mercato Ue dei veicoli pesanti nel 2026 (del 2%), nonostante i segnali macroeconomici contrastanti provenienti dalla regione. A loro avviso, "ciò dimostra che la domanda nell'Ue è sempre più sostenuta dalle esigenze di sostituzione di una flotta in via di invecchiamento." Di conseguenza, gli esperti hanno rivisto al rialzo le loro previsioni di crescita del mercato per l'Ue del 3% per l'intero anno 2026-2027 e del 4% per gli Stati Uniti nel 2027. edl (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
