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MARKET DRIVER: inflazione più stabile in Europa, percorso Bce più prevedibile (sentiment)
12/06/2025 12:07
MARKET DRIVER: inflazione più stabile in Europa, percorso Bce più prevedibile (sentiment)
ZURIGO (MF-NW)-"La traiettoria dell'inflazione in Europa appare più stabile rispetto a quella Usa e questo rende il percorso di politica monetaria più prevedibile rispetto a quello della Fed". E' quanto ha spiegato George Curtis, portfolio manager di TwentyFour AM, Vontobel
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MARKET DRIVER: Trump ha aumentato incertezza, ma recessione non è probabile (sentiment)
12/06/2025 12:04
MARKET DRIVER: Trump ha aumentato incertezza, ma recessione non è probabile (sentiment)
ZURIGO (MF-NW)--"Le politiche di Trump hanno aumentato l'incertezza, ma l'impatto sulla crescita sarà sentito in modo più acuto negli Usa e non ci aspettiamo una recessione. Il nostro caso base è che non ci sarà una recessione. Il problema al momento è l'incertezza, con gli Usa che di fatto sui dazi hanno raggiunto un accordo solo con il Regno Unito. Ritengo che dazi al 10% siano digeribili per la grande maggioranza delle aziende. Non bisogna poi dimenticare che le banche centrali sono pronte a supportare la crescita se servirà". E' quanto ha spiegato George Curtis, portfolio manager di TwentyFour AM, Vontobel.
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MARKET DRIVER: outlook fixed income europeo più favorevole rispetto a Usa (sentiment)
12/06/2025 12:03
MARKET DRIVER: outlook fixed income europeo più favorevole rispetto a Usa (sentiment)
ZURIGO (MF-NW)-"Riteniamo che l'attuale contesto macro in Europa sia particolarmente favorevole per il fixed income. Le prospettive di crescita dell'area euro stanno migliorando alla luce del piano di investimenti in infrastrutture tedesco e della riforma del freno al debito in Germania, che sono 'game changer'. Inoltre, l'inflazione continua a essere sotto controllo e c'è l'impegno ad aumentare la spesa per la Difesa, che dovrebbe contribuire positivamente al Pil. Quanto al fronte corporate, i bilanci restano in generale forti, con bassi tassi di default. Tutti questi fattori in generale creano un outlook più favorevole per i mercati europei del credito rispetto a quelli Usa". E' quanto ha spiegato George Curtis, portfolio manager di TwentyFour AM, Vontobel.
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COMMENTO BOND: rendimenti del Btp decennale al 3,43%, per Ubp sono interessanti
12/06/2025 12:03
COMMENTO BOND: rendimenti del Btp decennale al 3,43%, per Ubp sono interessanti
MILANO (MF-NW)--I rendimenti dei titoli di Stato dell'Eurozona trattano in calo, con quello del Bund decennale che scende di 5 punti base al 2,48%. Il costo di finanziamento del Btp decennale diminuisce di 3 pb al 3,43%, con lo spread Btp/Bund in allargamento di 2,41 pb a 95 pb. Lo spread è risalito dal minimo di 93 pb toccato nei giorni scorsi, ma resta stabilmente al di sotto della soglia psicologica dei 100 pb.
Negli Usa, i rendimenti dei Treasury sono scesi dopo dati dell'inflazione inferiori alle attese e una "solida" asta del titolo decennale, osservano gli analisti di Bmo. Il rendimento del titolo decennale è ora al 4,412%. Gli operatori monitoreranno con attenzione l'asta del Treasury trentennale prevista per oggi (19h00 ora italiana).
Guardando all'Italia, i rendimenti complessivi del 3,5% circa dei Btp a 10 anni (attualmente al 3,45%) e del 4,3% dei Btp a 30 anni appaiono "interessanti" dal punto di vista del carry, in un momento in cui la traiettoria del deficit di bilancio dell'Italia "è stata chiaramente la migliore all'interno dell'Eurozona negli ultimi anni". Lo afferma Mohammed Kazmi, chief strategist & senior portfolio manager di Union Bancaire Privée (Ubp), aggiungendo che "ci aspettiamo che la Bce adotti una politica più accomodante in tale scenario, contribuendo a contenere parte della volatilità dal punto di vista del rendimento totale". Kazmi ritiene che lo spazio da dedicare ai titoli di Stato nei portafogli sia maggiore rispetto allo scorso anno, "visto il dry powder di cui dispongono le banche centrali per allentare ulteriormente la politica monetaria".
In un contesto caratterizzato da una crescita nominale elevata e da bilanci pubblici consistenti, il manager sostiene che i portafogli dovrebbero privilegiare maggiormente il rischio di credito rispetto al passato, concentrandosi in particolare sui segmenti del mercato che offrono redditi più elevati, quali le obbligazioni AT1, i Clo di alta qualità e le obbligazioni con rating BB. "Questi segmenti del mercato offrono un rendimento significativamente superiore rispetto al credito investment grade tradizionale, senza esporsi al rischio di default, che è in gran parte limitato alle obbligazioni con rating B e Ccc", conclude Kazmi.
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MARKET DRIVER: Pirelli, B.Akros conferma neutral
12/06/2025 12:01
MARKET DRIVER: Pirelli, B.Akros conferma neutral
MILANO (MF-NW)--Banca Akros conferma la raccomandazione neutral su Pirelli (titolo a 6,162 euro) e il prezzo obiettivo a 6,3 euro. Secondo indiscrezioni stampa, in vista dell'assemblea degli azionisti di Pirelli, Mpi (la società veicolo dell'azionista cinese Sinochem) ha segnalato al collegio sindacale presunte pressioni da parte del management volte a limitarne l'influenza sulla governance aziendale. Secondo l'azienda basata a Pechino, queste costituirebbero violazioni delle norme interne, mentre il collegio sindacale ritiene legittime tali azioni al fine di rispettare la normativa Golden Power. Gli esperti attendono "di comprendere meglio quali azioni potrebbero essere intraprese dal Governo italiano nell'ambito dell'applicazione della normativa Golden Power".
esa
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